近期國際原油市場呈現震蕩下行趨勢，油價下跌反映出當前市場多空因素的復雜博弈。一方面，市場密切關注的地緣政治事件出現緩和跡象——特朗普與普京的會晤引發了對產油國間關系變化的猜測；另一方面，中美兩大經濟體宣布延長關稅暫停措施，這在一定程度上緩解了全球貿易緊張局勢，卻也削弱了原油作為避險資產的部分需求。

短期交易邏輯未改 多空因素交織

當前原油市場的主導交易邏輯仍圍繞幾個關鍵因素展開。利好方面，美國對主要產油國的制裁政策延續，特別是對伊朗和委內瑞拉的能源出口限制，持續收緊實際供應；同時，美國傳統駕駛季節的旺盛需求為油價提供季節性支撐，煉廠開工率維持高位，汽油庫存持續消耗。美國能源信息署(EIA)新數據顯示，上周美國原油庫存下降超預期，印證了消費端的韌性。

然而，利空因素同樣不容忽視。地緣政治緊張局勢出現緩和預期，不僅體現在美俄領導人互動上，中東地區沖突也有降溫跡象；OPEC+維持逐步增產立場，盡管部分成員國未能達到配額要求，但組織整體產量呈上升趨勢；更令人擔憂的是，全球經濟增長乏力，特別是中國和歐洲經濟數據不及預期，國際貨幣基金組織(IMF)近期下調了全年增長預測，直接壓制了原油需求前景。

值得關注的是，美國戰略石油儲備(SPR)處于歷史低位，能源部近期暫停了原定的回購計劃，這可能在供應端形成長期支撐。與此同時，頁巖油生產商套期保值活動增加，二疊紀盆地鉆井效率提升，美國原油產量維持在歷史高位附近，一定程度上抵消了OPEC+的減產效果。

技術面承壓 關注關鍵價位突破

從技術分析角度看，布倫特原油期貨已跌破50日移動平均線關鍵支撐，MACD指標呈現熊叉形態，短期下行壓力顯著。下一重要支撐位在78美元/桶附近，若跌破可能引發程序化交易盤的進一步拋售。相反，若能站穩82美元上方，或將吸引多頭重新入場。

未來一周，市場將重點關注美國非農就業數據和美聯儲官員講話，任何關于利率政策的信號都可能通過美元匯率渠道影響油價。此外，北半球颶風季節的來臨也為原油生產帶來不確定性因素，氣象預報顯示墨西哥灣近期可能形成熱帶低壓，需警惕其對海上平臺的潛在影響。

總體而言，當前原油市場處于"強現實與弱預期"的博弈階段，夏季消費旺季的現貨緊張與對未來經濟衰退的擔憂形成鮮明對比。