美國恢復(fù)關(guān)稅可能通過抑制需求和引發(fā)市場對通脹的擔(dān)憂，間接加劇油價下行壓力；而歐佩克+八國計劃增產(chǎn)則直接增加市場供應(yīng)，兩者共同作用導(dǎo)致歐美原油期貨價格小幅回跌。

美國恢復(fù)關(guān)稅對原油需求及價格的影響

關(guān)稅政策與經(jīng)濟增速的關(guān)聯(lián)：美國若恢復(fù)對主要貿(mào)易伙伴加征關(guān)稅，將直接推高進口商品成本，進而傳導(dǎo)至消費端，抑制國內(nèi)消費需求。這種需求端的疲軟可能波及能源市場，減少原油消費量。例如，高盛預(yù)測顯示，若關(guān)稅全面恢復(fù)，美國GDP增速可能放緩，經(jīng)濟衰退風(fēng)險上升，這將進一步削弱原油需求預(yù)期。

通脹壓力與貨幣政策博弈：關(guān)稅政策可能引發(fā)輸入性通脹，迫使美聯(lián)儲在降息與控通脹之間權(quán)衡。若美聯(lián)儲因通脹壓力推遲降息，高利率環(huán)境將抑制經(jīng)濟活動，減少能源需求。同時，市場對“滯脹”環(huán)境的擔(dān)憂可能加劇避險情緒，推動資金流出大宗商品市場，包括原油期貨。

市場情緒與價格傳導(dǎo)：關(guān)稅政策的不確定性已導(dǎo)致市場避險情緒升溫，投資者對原油等風(fēng)險資產(chǎn)的需求下降。此外，關(guān)稅可能引發(fā)貿(mào)易伙伴反制措施，進一步擾亂全球供應(yīng)鏈，削弱經(jīng)濟活動，從而間接壓制原油價格。

歐佩克+增產(chǎn)對原油供應(yīng)及價格的影響

增產(chǎn)計劃與供應(yīng)過剩風(fēng)險：歐佩克+八國（沙特、俄羅斯、伊拉克等）計劃在2025年7月和8月分別增產(chǎn)41.1萬桶/日，旨在奪回市場份額并懲罰超額生產(chǎn)成員國。這一增產(chǎn)幅度將顯著增加市場供應(yīng)，若需求增長不及預(yù)期，可能導(dǎo)致供應(yīng)過剩，進而壓低油價。

戰(zhàn)略意圖與市場博弈：沙特作為歐佩克+領(lǐng)導(dǎo)者，其增產(chǎn)決策旨在平衡市場份額與油價穩(wěn)定。然而，在需求疲軟背景下，增產(chǎn)可能加劇市場對供應(yīng)過剩的擔(dān)憂，引發(fā)投資者拋售原油期貨，導(dǎo)致價格下跌。

歷史增產(chǎn)與價格反應(yīng)：回顧2025年4月至6月，歐佩克+已連續(xù)三個月增產(chǎn)，期間油價多次因供應(yīng)增加預(yù)期而下跌。此次增產(chǎn)計劃延續(xù)了這一趨勢，進一步強化了市場對供應(yīng)過剩的預(yù)期。

歐美原油期貨小幅回跌的驅(qū)動因素
需求端疲軟與供應(yīng)端壓力疊加：美國關(guān)稅政策可能抑制原油需求，而歐佩克+增產(chǎn)則直接增加供應(yīng)，兩者共同作用導(dǎo)致市場供需平衡趨松，油價承壓。

市場情緒與資金流動：關(guān)稅政策不確定性引發(fā)避險情緒，導(dǎo)致資金從原油等風(fēng)險資產(chǎn)流出。同時，投機者可能因預(yù)期油價下跌而增加空頭頭寸，進一步加劇價格下行壓力。

技術(shù)性調(diào)整與短期波動：在關(guān)稅政策和增產(chǎn)計劃雙重影響下，原油期貨市場可能出現(xiàn)技術(shù)性調(diào)整，價格在短期內(nèi)呈現(xiàn)波動下行態(tài)勢。