利好因素：美國制裁與消費(fèi)旺季的短期支撐
美國對產(chǎn)油國制裁延續(xù)
美國近期對俄羅斯石油實施更嚴(yán)厲的制裁，并將俄油價格上限進(jìn)一步下調(diào)，同時考慮通過制裁俄羅斯石油施壓俄烏沖突解決。此類政策直接限制了俄羅斯原油出口量，短期內(nèi)減少全球市場供應(yīng)。例如，歐盟上周將俄油價格上限下調(diào)至新低，進(jìn)一步壓縮俄羅斯出口利潤空間，可能迫使部分油輪停運(yùn)或轉(zhuǎn)向高成本運(yùn)輸路線，間接推高油價。

美國傳統(tǒng)消費(fèi)旺季延續(xù)
當(dāng)前正值歐美夏季駕車出游旺季，美國汽油消費(fèi)出現(xiàn)季節(jié)性回升。6月煉廠開工率已回升至95%左右，且7-8月全球原油加工量預(yù)計再增加200萬桶/日。需求端的季節(jié)性增長為油價提供一定支撐，尤其是汽油裂解價差雖走弱，但仍高于柴油裂解價差，反映消費(fèi)旺季對油價的托底作用。

利空因素：地緣緩和、增產(chǎn)與需求疲軟的三重壓力

地緣局勢較前期緩和
伊朗與以色列的“十二日戰(zhàn)爭”后，6月下旬霍爾木茲海峽原油流量恢復(fù)正常，沙特6月原油出口量環(huán)比增加45萬桶/日至633萬桶/日。此外，伊朗同意與英、法、德于7月25日舉行新一輪核問題談判，若談判取得進(jìn)展，可能推動伊朗原油重返市場，進(jìn)一步緩解供應(yīng)緊張。地緣政治風(fēng)險溢價收縮導(dǎo)致期貨市場空頭倉位占比從峰值38%降至22%，加速油價向供需基本面回歸。

OPEC+維持增產(chǎn)立場
OPEC+在7月5日宣布8月增產(chǎn)54.8萬桶/日，高于市場預(yù)期，并計劃于9月批準(zhǔn)新一輪增產(chǎn)。若增產(chǎn)計劃落地，沙特、俄羅斯等8國每日將有217萬桶原油重返市場。此外，非OPEC+國家（如美國、加拿大、圭亞那）產(chǎn)量增長也挑戰(zhàn)市場平衡。國際能源署（IEA）預(yù)測，2025年全球石油供應(yīng)增量將達(dá)190萬桶/日，遠(yuǎn)超需求增量，供需偏松格局將壓制油價。

全球經(jīng)濟(jì)欠佳抑制需求
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低迷導(dǎo)致石油需求增速放緩，IEA報告顯示，2025年全球石油需求增長僅約70萬桶/日，，新興市場石油消費(fèi)表現(xiàn)尤為疲軟，且美國關(guān)稅政策對全球經(jīng)濟(jì)的沖擊尚未結(jié)束，進(jìn)一步削弱原油需求預(yù)期。

今日國際油價走勢預(yù)測

短期看，地緣緩和與增產(chǎn)主導(dǎo)油價下行
伊朗核談判進(jìn)展可能推動地緣政治風(fēng)險溢價進(jìn)一步收縮，而OPEC+增產(chǎn)計劃將加速市場供應(yīng)過剩。盡管美國消費(fèi)旺季和制裁政策提供短期支撐，但難以抵消供需基本面轉(zhuǎn)弱的壓力。

技術(shù)面與市場情緒
近期國際油價連續(xù)四日下跌，布倫特原油累計跌幅接近2%，WTI原油同期跌約1.5%，反映投資者對貿(mào)易摩擦與庫存數(shù)據(jù)的高度敏感。若今日伊朗核談判釋放積極信號，或加劇市場對供應(yīng)過剩的擔(dān)憂，推動油價進(jìn)一步下探。