一、關(guān)稅沖突減緩預期的支撐作用
美國對部分電子產(chǎn)品實施關(guān)稅豁免，暫時緩解了市場對貿(mào)易摩擦升級的擔憂。此舉被視為貿(mào)易關(guān)系緩和的積極信號，改善了市場對全球經(jīng)濟和原油需求的預期。若貿(mào)易爭端持續(xù)降溫，全球經(jīng)濟增長動能有望修復，進而提振原油需求。中國、印度等亞洲國家煉廠開工率回升，補庫需求對油價形成支撐。

貿(mào)易沖突減緩降低了地緣政治風險溢價，市場情緒轉(zhuǎn)向樂觀，資金重新流入原油市場。

二、OPEC+增產(chǎn)擔憂的壓制作用

OPEC+計劃從2025年4月起逐步增產(chǎn)，部分成員國（如沙特、俄羅斯）可能增加出口量。增產(chǎn)預期一度引發(fā)市場對供應(yīng)過剩的擔憂，壓制油價上漲空間。為平衡增產(chǎn)壓力，伊拉克、哈薩克斯坦等8國承諾在2025年4月至2026年6月期間削減每日約36.9萬桶的產(chǎn)量，以補償前期超產(chǎn)。這一舉措部分抵消了增產(chǎn)對油價的利空影響。

由于OPEC+增產(chǎn)節(jié)奏存在不確定性，市場參與者對增產(chǎn)執(zhí)行率持謹慎態(tài)度，導致交易清淡，油價波動幅度收窄。

三、供需博弈下的油價走勢
關(guān)稅沖突減緩預期改善了需求端前景，而OPEC+補償性減產(chǎn)緩解了供應(yīng)過剩擔憂。在多空因素交織下，油價呈現(xiàn)小幅收高態(tài)勢。

若OPEC+增產(chǎn)執(zhí)行率高于預期，或美國頁巖油產(chǎn)量回升，可能加劇供應(yīng)過剩風險，對油價形成壓制。

需密切跟蹤成員國實際增產(chǎn)與減產(chǎn)執(zhí)行情況，尤其是沙特、俄羅斯等核心國家的產(chǎn)量調(diào)整。美國關(guān)稅豁免的持續(xù)性及范圍擴大可能性，將直接影響市場對需求復蘇的預期。俄烏沖突、中東局勢等地緣事件仍可能引發(fā)油價劇烈波動，需保持警惕。